자산 운용에서 가장 중요한 것은? 자산 배분!!

자산 배분? 왜 해야해?

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자산 운용을 할 때 가장 중요한 것은 무엇일까요?

 

저는 자산 배분을 가장 중요하다고 자신있게 꼽습니다.

 

자산 배분은 자산의 수익률과 안전성을 모두 건전하게 만드는 효과를 가지고 있습니다.

 

 

 

미국의 주식과 장기 채권의 투자 결과를 보겠습니다.

 

미국 주식 그래프

미국 주식의 통계

미국 장기채 그래프

미국 장기채 통계

위 자료들을 해석해 보겠습니다.

 

미국 주식은 72년부터 평균 10.65%의 수익률과 표준편차는 15.65%, MDD는 50.89%가 나왔습니다.

 

이에 반해 장기채권의 경우 78년부터 평균 8.65%의 수익, 11.11%의 표준편차, MDD는 23.12%가 나왔습니다.

 

여기서 MDD는 Max Drawdowns의 줄임말로 최고점 대비 가장 크게 자산이 감소했을 때의 크기를 나타냅니다.

 

주식의 경우 최고점 대비 50.89%까지 마이너스가 된 경우가 있고, 채권은 23.12%까지 난 적이 있다는 의미입니다.

 

이 외에 수익률은 평균 복리 수익률, 표준편차는 자산의 변동성을 의미한다고 보면 됩니다.

 

즉 수익률은 높을수록, 표준편차와 MDD는 낮을수록 좋습니다.

 

 

 

그럼 두 자산을 반반씩 섞어 볼까요?

 

결과를 어떻게 예상하시나요?

 

둘의 중간 값 정도가 나올까요?

 

수익률 9%, 표준편차 13%, MDD 35%?

 

주식 50%, 채권 50% 그래프

주식 50%, 채권 50% 통계

엥?????

 

수익률은 10.78%, 표준편차는 9.62%, MDD는 20.39%로 각 자산에 100%로 투자했을 때 보다 모두 다 좋아졌습니다.

 

이게 말이 되나..

 

이 원인은 바로 상관관계 때문입니다.

 

상관관계란 두 자산이 얼마나 같은 방향으로 움직이냐 입니다.

 

상관관계가 1이면 완전히 같은 자산이고, 0이면 전혀 움직임이 관련이 없다는 의미이며 -1인 경우 완전히 반대라는 의미입니다.

 

두 자산의 상관관계는 0.02입니다.

 

즉 거의 상관없이 움직인다는 의미이죠.

 

이렇게 상관관계가 적은 자산을 배분해서 투자하게 되면 한 자산이 부진할 때 다른 자산이 선방을 하게 됩니다.

 

이렇게 되면 서로 자산이 마이너스가 될 때 보완관계가 형성이 되어 수익률과 MDD가 건전해지는 것을 볼 수 있습니다.

 

이렇게 상관관계가 낮은 자산에 분산투자하게 되면 변동폭이 줄어들어 표준편차가 줄어들게 되어 안정적으로 자산은 운용할 수 있습니다.

 

 

여기서 중요한 점은 상관관계가 낮은 자산에 투자해야 한다는 것입니다.

 

미국 주식 50%, 비미국 주식 50% 분산 투자 통계

위 자료를 미국 주식과 미국이 아닌 지역의 주식을 50%씩 분산투자한 결과입니다.

 

두 자산의 상관관계는 0.72 입니다.

 

비슷한 방향으로 흐르는 자산에 분산 투자했을 때는 효과가 크게 없음을 알 수 있습니다.

 

그렇다면 어떻게 투자해야 좋은 분산 투자일까요?

 

구체적인 예시를 알고 싶으신가요?

 

다음 시간에는 어떻게 분산 투자해야 좋은 자산일지 알아보기로 합시다!!

 

 

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