자산 배분시 중요한 것은? 올웨더 VS 영구 포트폴리오

올웨더 포트폴리오 VS 영구 포트폴리오

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올웨더 포트폴리오와 함께 가장 유명한 포트폴리오는 영구 포트폴리오 입니다.

 

이전 올웨더 포트폴리오를 설명드릴 대는 단순히 소개만 하였는데요..

 

이번에는 제 의견을 함께 드리고 자산 배분을 할 때 고려할 사항을 말씀드리겠습니다.

 

 

먼저 두 포트폴리오의 차이를 보실까요?

올웨더 포트폴리오	영구 포트폴리오
미국 주식 : 30% 미국 중기채 : 15% 미국 장기채 : 40% 금 : 7.5% 원자재 : 7.5%	미국 주식 : 25% 미국 장기채 : 25% 금 : 25% 현금 : 25%

두 포트폴리오는 위와 같이 차이가 납니다.

 

비중에 차이는 있지만 주식 / 채권 / 금(원자재)에 분산되어 투자 했다는 것을 알 수 있습니다.

 

과연 두 포트 폴리오의 수익률과 MDD는 어떻게 나올까요?

 

이전에는 긴 기간을 위해 원자재 대신 금을 넣었지만 이번에는 원자재를 넣고 2007년부터의 수익률을 보겠습니다.

 

포트폴리오1 : 영구포트폴리오, 포트폴리오2 : 올웨더포트폴리오

두 포트폴리오가 큰 차이가 없는 것을 알 수 있습니다.

 

MDD는 올웨더가 조금 높고, 수익도 조금 높습니다.

 

하지만 기간을 어떻게하냐에 따라 결과는 달라질 수 있을 정도의 차이입니다.

 

여기서 중요한 것은 나만의 포트폴리오를 만들 때 주식, 채권, 금(원자재)를 나누어 담아야 한다는 것입니다.

 

이 점이 가장 중요한 것이고 비중은 그 다음의 이야기 입니다.

 

이 외로 현금과 부동산도 분산 투자할 수 있는 중요한 자산입니다.

 

차후에 다루겠지만 부동산은 실물 자산의 특징을 가지고 있고 비교적 하방경직성이 있는 위험자산 입니다.

 

또한 현금은 완전한 안전 자산이죠.

 

이를 자신의 특성에 맞춰 적절히 분산 투자를 한다면 자신만의 좋은 포트폴리오를 만들 수있다고 생각합니다.

 

그렇다면 포트폴리오를 만들 때 개인적으로 드리고 싶은 조언을 말씀드리겠습니다.

 

1. 글로벌하게 담아라

지금까지 소개한 포트폴리오는 미국 시장만 존재합니다.

 

사실 제 조언대로 글로벌한 채권과 주식을 담는다면 수익률이나 MDD가 더 좋아질까요?

 

아닙니다. 수익률은 조금 다를지 모르지만 MDD는 높아질 것입니다.

 

그런데도 글로벌을 주장하는 이유는 미국이 가장 중요한 시장이고 앞으로도 유망한 시장이지만 위험은 분산하여야 한다는 것입니다.

 

현재 미국 주식 시장의 크기는 전세계의 50%정도 입니다.

 

저는 이 정도의 비중을 담으시길 추천 드립니다.

 

미국이 위기가 올 경우 다른 곳에서 이익을 볼 수 있어야 하니깐요.

 

채권의 경우도 되도록 달러가 헤지된 채권을 소량 포트폴리오에 담으시길 추천 드립니다.

 

그 이유는 전체 포트폴리오가 너무 달러 중심이 되는 것을 막을 필요가 있으며 채권 또한 주식 만큼은 아니지만 국가에 대한 분산투자가 필요하다고 생각합니다.

 

2. 포트폴리오의 단점을 파악하라

우리가 포트폴리오를 만드는 이유는 위험을 회피하기 위해서입니다.

 

수익률을 극대화하는 것이 아니죠.

 

그렇기 때문에 포트폴리오의 단점을 알아야 합니다.

 

그래야 실제 그 위기가 왔을 때 대응할 수 있습니다.

 

MDD가 15%니 영원히 그 밑으로는 떨어질 수 없다는 믿음이나 과최적화된 포트폴리오를 믿을 위험이 있습니다.

 

백테스트가 아주 중요하나 절대적이진 않습니다.

 

포트폴리오의 단점을 명확히 파악하는 것이 좋습니다.

 

3. 환율을 고려하고 국가적 특성을 고려하자

앞에서도 언급했지만 우리는 한국에 살기 때문에 환율을 고려해야 합니다.

 

그렇기 때문에 너무 달러에 치중되는 것은 위험이 있다고 생각합니다.

 

달러 기준의 수익률만이 중요한 것이 아니라 원화 기준 수익률은 중요합니다.

 

이 부분 또한 차후 다룰 예정이지만 개인적으로는 부동산을 관련 헤지 수단으로 생각합니다.

 

부동산은 미국 주식 시장과 꽤 상관성이 낮고 레버리지를 크게 이용할 수 있으며, 국내 투자자산 중 하방경직성이 큰 편입니다.

 

물론 거래비용, 세금 등의 문제가 있지만 이를 잘 이용하면 꽤 좋은 국내 자산 배분처가 될 것으로 판단됩니다.

 

 

오늘은 제 작은 의견을 남겼는데요..

 

올웨더와 영구 포트폴리오를 참조하셔서 본인에게 잘 맞는 최적의 포트폴리오를 찾기를 바랍니다.

 

 

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